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貴金屬投資價值凸顯

http://www.kzcam.com  2019年06月10日 08:43  中國證券報
生意社06月10日訊

  從大宗商品角度考量,黃金金融屬性突出,主要反映金融危機、地緣局勢等風險因素的變化;原油作為重要的能源供應和化工原料,其價格變化更多反映實體經濟的運行狀況,同時對于各國通貨膨脹也有著深遠的影響。

  據中國證券報記者觀察,本輪黃金上漲、原油下跌期間,農產品在避險主題下一度大幅反彈6.5%,但國內化工品板塊自4月9日以來不斷下行,截至6月6日累計下跌10%。

  對國內來說,一方面,油價下跌降低石油化工產業鏈上產品的原料成本,另一方面,油價下跌后國內成品油市場將迎來降價,交通運輸方面的成本也會下降,但成本支撐的傳遞需要時間。

  安信證券分析師齊丁表示,未來美聯儲降息的可能性提升。2018年四季度出現的黃金和原油反向關系或再度出現,看好未來貴金屬板塊的表現。

  值得注意的是,當前金油比接近25,而歷史上這一數值在多數時候不超過30,這是否意味著黃金未來上漲空間受限?答案似乎是否定的。研究人士認為,未來還需要參考美元這一變量的變化。若美元出現階段性下跌行情,則黃金和原油可能恢復到同向波動的軌道中,即黃金即使繼續上漲,金油比也可能不升反降。

  “結合最近黃金漲、美股跌的表現,判斷市場的擔憂情緒開始向美國傳導,2018年底以來的兩輪全球股市下跌中,美股跌幅明顯大于新興市場,而這在過去是非常罕見的。盡管發達經濟體央行或再次推出寬松政策,但市場開始擔憂此前‘看上去最安全’的美國經濟出現系統性風險,這使得本輪寬松預期中,股市不再受到追捧。”興業證券研究員王涵、王軼君指出,在資產價格估值、財政政策、債務問題等背景下,發達經濟體再次選擇寬松或是大概率事件。但市場對其是否能產生持續的正面作用的質疑已明顯上升。全球貨幣體系的穩健性在這個過程中實際上是下降的,市場對比特幣、黃金的追逐已不僅僅是單純的避險邏輯,實際上反映的是市場對當前發達經濟體貨幣體系權威性的擔憂。

  (文章來源:中國證券報)

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